“定时炸弹”开始倒计时！全球养老金遭遇老龄化危机，下一代恐为巨额缺口买单
2026-10-26 12:44:31
FX168财经报社讯 全球养老金体系正遭遇一场由人口老龄化引发的“定时炸弹”。随着人均寿命持续延长、出生率不断走低，退休金财务压力正在加速累积，外界开始重新审视这些体系能否在未来继续为下一代提供稳定支付。
养老金安排通常分为两类：确定收益型计划承诺退休人员获得预先约定的收入，确定缴费型计划则取决于个人累计储蓄和投资回报。人口老龄化对这两种模式的冲击并不相同——前者面临退休人员寿命更长带来的负债上升，后者则可能因储蓄不足而让成员在退休后“活得比钱久”，这也使养老金基金的投资表现变得更加关键。
寿命延长推高负债
国际养老金管理中心（International Centre for Pension Management）执行主任塞巴斯蒂安·贝特米耶（Sebastien Betermier）表示，这一问题“规模巨大，而且随着时间推移变得更加明显”。他指出，一些养老金基金的成员已经退休近半个世纪，年龄达到107岁或108岁。
贝特米耶强调，寿命越长，养老金基金需要覆盖的年限就越多，这会立刻转化为额外负债。“想想这实际上给下一代带来的成本……这就是一个定时炸弹，”他对CNBC表示。
生育率与抚养压力恶化
这一挑战在上周二发布的2026年Marsh CFA Institute全球养老金指数（MCGPI）报告中体现得尤为明显。该指数覆盖的55个养老金体系中，有43个的生育率低于每名女性2.1个孩子的更替水平，另有23个低于1.5。
与此同时，更发达地区65岁时的预期寿命自1950年以来已增长50.9%，目前约再增加20年，这意味着退休福利必须覆盖更长时间。支撑老年人口的潜在劳动人口数量也将大幅下降，养老金体系面临的资金与支付压力预计还会进一步加重。
从市场和资产配置角度看，这类长期人口趋势通常会迫使养老金机构更重视投资回报、久期管理和负债匹配，尤其是在利率、通胀和资本市场波动仍然较大的环境下。对依赖长期现金流的养老金体系而言，人口结构变化不只是社会问题，也正在演变为资产负债表层面的系统性风险。
